利率远远低于地产和实物投资的预期回报率，是造成过度投资和房地产投机的根本动力
【财新网】(记者 汪旭 18日发自北京)世界银行认为，中国利率水平偏低，是造成过度投资和房地产投机的根本动力，应该让利率在货币政策中发挥更大作用。
世界银行在6月18日发布的最新一期《中国经济季报》(下称《季报》)中表示，仍然看好中国经济增长前景，维持2010年中国经济增长9.5%的预测。《季报》指出，中国宏观经济挑战主要来自资产价格上涨、地方财政和银行不良贷款。
“中国的利率仍然很低。”世界银行驻华代表处高级经济学家、《季报》主要作者高路易说。《季报》指出，中国目前的利率远远低于地产和实物投资的预期回报率，这种差异是造成过度投资和房地产投机的根本动力，如果不提高利率，这两个问题很难得到控制。
《季报》认为，当前用来替代利率调整的作法，如量化政策和信贷配额等行政手段，往往引起金融市场的波动和不确定性，且由于具有扭曲性，与银行商业化改革目标相悖。
对于近期备受关注的地方政府债务风险，世行认为，由于中国宏观经济和财政状况稳定，地方财政问题不会带来系统性压力，但还需要控制这类贷款规模。
世界银行继续看好中国经济前景，认为由于国际市场大宗商品价格没有明显上涨压力，国内也不会出现由工资上涨引发的螺旋式通胀，2010年中国的通胀水平仍会受到抑制。
“鉴于强劲的增长前景，中国可以进一步实行宏观经济政策的正常化，当前不应盲目继续实行经济刺激。”高路易说。
世界银行驻华代表处首席经济学家韩伟森表示，2010年中国的增长将更少依赖投资，而外贸会有更多贡献。同时，强有力的劳动力市场将继续支持消费增长。
中长期来看，世界银行预计，中国经济2010到2020年间长期潜在增长率会有所下降，不过仍会保持在较高水平。
《季报》建议，在制定未来十年济增长目标时，需要承认潜在增长率减速的可能，这意味着经济政策应更加关注生产率的可持续增长，譬如通过劳动力的重新配置、增加人力资本和创新等。
